增值稅改革方案中指出，增值稅一般納稅人（以下稱(chēng)納稅人）發(fā)生增值稅應稅銷(xiāo)售行為或者進(jìn)口貨物，原適用16%稅率的，稅率調整為13%；原適用10%稅率的，稅率調整為9%。隨著(zhù)該政策落地，主要受影響的領(lǐng)域有工商業(yè)用電、出口產(chǎn)品退稅及中上游企業(yè)現金流等，多家機構認為對色金屬價(jià)格的影響可能主要體現在短期價(jià)差表現上。

　　以下機構對該政策的分析，或可助于鋁行業(yè)用戶(hù)研判市場(chǎng)：

　　北京安泰科信息股份有限公司咨詢(xún)研究中心主任姚希之對此算了一筆賬，2018年中國電解鋁加權平均完全成本約14900元/噸（含稅），其中人工費用、折舊費用、維修費用、財務(wù)費用、管理費用和銷(xiāo)售費用共計約2250元/噸，占完全成本15%，考慮到以上部分不產(chǎn)生增值稅，因此增值稅率下調3%對此部分費用無(wú)根本性影響。與此同時(shí)，考慮到其余85%成本費用均為企業(yè)購進(jìn)的電力、氧化鋁、陽(yáng)極炭塊、氟化鋁等原輔料，在增值稅稅率由16%下降至13%的月度轉換周期內，一定程度上會(huì )導致進(jìn)項稅額大于銷(xiāo)項稅額，因此對鋁企業(yè)現金流和盈利情況是有顯著(zhù)改善的。

　　魯證期貨也表示，此次增值稅對鋁行業(yè)的影響主要集中在中游領(lǐng)域，中游領(lǐng)域成本中含稅部分比例較高，基本上可以達到80%以上，進(jìn)項原材料等可抵扣較多，所以增值稅下調對企業(yè)利潤提升較高。下游加工行業(yè)主要成本也是原材料，特別是中低端加工產(chǎn)品原材料成本甚至在90%以上，下調增值稅對加工行業(yè)利潤提升也比較大。此外，由于中下游毛利較低，降稅對企業(yè)利潤提高彈性較大。

　　此后，安泰科再次發(fā)文對增值稅調整對鋁材影響表示，本次稅率調整涉及兩個(gè)重要時(shí)間節點(diǎn)，一是4月1日為增值稅率調整節點(diǎn)，二是6月30日為出口退稅率調整節點(diǎn)。從長(cháng)期來(lái)看，政策調整后三大類(lèi)鋁材（鋁板帶、鋁箔、部分擠壓材）都將享有全額退稅，即以不含稅成本進(jìn)入國際市場(chǎng)，與國外產(chǎn)品在同等條件下進(jìn)行競爭，從而使其國際競爭力有所增強。而短期的影響是，企業(yè)需根據具體情況在增值稅調整節點(diǎn)（4月1日）和出口退稅調整節點(diǎn)（6月30日）兩個(gè)時(shí)間點(diǎn)之間協(xié)調進(jìn)料和出口的節奏，以最大限度獲取出口退稅。

　　東海期貨表示，對使用含稅價(jià)格的有色金屬而言，不考慮其他因素，調降增值稅后對金屬最直接的影響為價(jià)格的下滑。新的含稅結算金額=原金額÷（1+原稅率%）×（1+新稅率%）。自倫敦進(jìn)口的有色金屬的成本價(jià)格=（進(jìn)口價(jià)+CIF）×（1+關(guān)稅）×（1+增值稅）×匯率+港雜費+開(kāi)證費。假設其他條件不變，增值稅的降低將降低進(jìn)口金屬的成本價(jià)格，更有利于國外商品流入國內。與此同時(shí)，國內金屬出口的價(jià)格也會(huì )相對具有優(yōu)勢性。

　　綜合來(lái)講，增值稅下調，對氧化鋁廠(chǎng)經(jīng)營(yíng)利潤改善高于電解鋁廠(chǎng)，主要是氧化鋁廠(chǎng)礦石采購是不含稅報價(jià)，而其他原輔料在產(chǎn)業(yè)鏈中議價(jià)能力相對較強；相比而言電解鋁廠(chǎng)，網(wǎng)電企業(yè)用電成本取決于電價(jià)改革，跟增值稅下調關(guān)聯(lián)度不大，自備電受益相對高；而其氧化鋁價(jià)格必須經(jīng)過(guò)較長(cháng)時(shí)間市場(chǎng)博弈。對于煤炭、礦石采選來(lái)看，其本身盈利空間較高，增值稅下調利好彈性不大；另外對于鋁行業(yè)運輸來(lái)看，長(cháng)距離以鐵路運輸為主，運價(jià)下調取決于鐵道部；公路運輸成本降幅會(huì )比較明顯。鋁加工方面，由于增值稅下調，將顯著(zhù)降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本。此外，增值稅下調對廢鋁進(jìn)口影響較大，一方面國內部分廢鋁是不含稅的，增值稅下調降低了稅差，有利降低企業(yè)成本，另一方面，進(jìn)口廢鋁成本下降，有利于增加進(jìn)口。

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